當大家在拿到一家公司的財報進行公司經營能力分析的時候，不知道有多少頭條的夥伴能夠下意識地想到應該通過哪些指標來判斷一家公司的經營能力呢？

這裡先給頭條的夥伴舉一個小的案例，大家可以感受一下企業經營能力的強弱。

比如兩家餐廳，其他條件都相同的情況下，A餐廳晚上的翻桌率是四趟，B餐廳的是兩趟，在這種情況下，大家覺得哪家更會做生意呢？

我相信大家肯定會覺得a餐廳的經營能力更強嘛，因為一晚上a餐廳可以做四輪生意，而b餐廳只能夠做兩輪生意。

其實這裡的翻桌率，在專業會計上指的就是公司的資產周轉率，也即公司的經營能力。

能夠反映一個公司經營能力的指標，最主要的是應收賬款周轉率，存貨周轉率，固定資產周轉率和總資產周轉率這幾項。

先給夥伴們分享一下這些營運指標，然後再進行案例分享。

首先大家一定要知道，當你計算一家公司的營運能力的時候，所採用的數據往往指的是一家公司的年報里的數據，因為年報里的數據更具體更完整，也更具有代表性，這一點首先需要明白。

下面先給夥伴分享什麼是應收賬款周轉率？

應收賬款大家應該很好理解，指的是一家企業將貨賣出去之後並沒有收到現金，而是收到了一些欠帳，在這個時候就會稱為應收賬款。

那麼應收賬款周轉率主要指的是銷售收入比上應收賬款。比如說這個比率是9，那麼就代表應收賬款這個資產一年幫公司做了9趟生意。如果以一年360天來算的話，那麼相當於是40天一趟。

應收賬款周轉率=銷售收入/應收賬款

我們可以看到應收賬款周轉率往往越大越好，這樣企業的錢也能夠快速的回收。

接下來是存貨周轉率。

存貨周轉率的核心內涵，主要指的是存貨在倉庫里存放的天數，也可以理解為商品平均售出的天數。

存貨周轉率的公式是

存貨周轉率=銷售成本/存貨

比如說一家公司的存貨周轉率是4，代表存貨這個資產一年幫公司做了4趟生意，如果從一年360天的角度來思考的話，相當於存貨在庫天數90天，也就是該商品平均90天就可以賣出去。

對於存貨周轉率來說，我們也是希望存貨周轉率越高越好，這樣商品能夠更快的賣出以幫助企業賺錢。

接著是固定資產周轉率。

固定資產周轉率通俗來說指的是固定資產一年中幫助企業做了多少趟生意，這個數值也是越大越好。

但是大家額外需要注意一下，我們在進行固定資產周轉率計算的時候，裡面的固定資產不包括商譽或者是無形資產之類的，因為商譽和無形資產這些很難進行流轉。

固定資產周轉率=銷售收入/固定資產

最後一個是總資產周轉率，這個指標非常重要。

為什麼說總資產周轉率非常重要呢？因為總資產周轉率往往代表了這家企業效率的總和，它代表了企業在利用總資產的過程中所能夠產生的效能，也是對職業經理人考核的一個重要指標。

總資產周轉率=銷售收入/總資產

關於總資產周轉率，有一些注意事項，頭條的夥伴需要額外注意一下。

往往總資產周轉率<1代表公司需要不斷的向其砸錢來進行營運，這種公司屬於資本密集型或者奢侈品行業；

總資產周轉率>1則代表該公司的整體經營能力比較不錯；

如果總資產周轉率能夠>2往往代表公司所處的是屬於流通業或者是經營效率特彆強的公司！

以上是簡略的給頭條的夥伴分享了一下什麼是應收賬款周轉率，存貨周轉率，固定資產周轉率和總資產周轉率，那麼大家再看這幾大指標的時候，我有一個建議供大家參考：先看總資產周轉率，以清楚地了解這個公司整體的經營能力，然後再看存貨周轉率，以了解這家公司的存貨情況，產品是否熱銷，最後再看這家公司的應收賬款周轉率，以此來查看公司回收現金的能力！而由於固定資產周轉率與總資產周轉率有非常相似的地方，可以暫時忽略。

通過一個實際案例，實戰分析下公司的經營能力

下面王老師通過四家公司的一些周轉率指標來幫助大家判斷一家公司的經營能力情況。這四家公司我以abcd作為替代，其中a和b公司屬於大型商超，C公司屬於IT行業，d公司屬於半導體行業。

通過圖表，大家可以看到裡面的科目主要有現金佔總資產的比率，總資產周轉率，存貨周轉率和應收賬款周轉率。

首先，在上文沒有給大家分享現金佔總資產的比率這個科目，這裡額外說一下。

現金佔總資產的比率，往往代表了這家企業應付危機的能力。

一般一家企業的現金佔總資產的比率能夠達到25%左右是非常優秀的，最保守也應該要有10%。因為對企業來說，風險無處不在，很多風險都是忽如其來的，所以一家企業只有有一定的現金儲備才能夠有應對危機的緩衝能力。在這個時候，大家通過圖表可以看到c和d公司的現金儲備是十分強大的，b公司也算不錯，但是相對來說a公司的現金儲備就比較弱了。所以，在現金佔總資產比率方面，c=d>b>a。

第二，大家可以進行總資產周轉率的分析比較。

在上文給大家提到過一家公司的總資產周轉率大於1是合格的，大於2是非常優秀的，小於1代表這家公司處於資本密集型行業。

所以在總資產周轉率方面由高到低的次序，依次是b（3.4趟每年）>a（2.38趟每年）>c（1.76趟每年）>d（0.55趟每年）。

所以總的總資產經營能力表現最好的就是b公司，這也與該公司所執行的薄利多銷的大賣場戰略有很大的關係，而a公司的總資產周轉率也能夠大於2，也與a公司所處的商超流通業有很大的關係，這也是流通業的特性。c公司的總資產周轉率達到了1.76趟每年，可以說在IT行業來說算是經營能力比較不錯的的，至於說d公司的總資產周轉率只有0.55趟每年，小於1，主要是d公司所處的是半導體行業，這類行業屬於資本密集型，所以需要大量的燒錢投入。

第三是存貨周轉率的分析。

大家知道存貨周轉率指的是存貨在一年當中幫公司做了多少趟生意，所以往往數值越大越好。

大家可以看到b公司存貨周轉率高達12.04趟每年，也就是說b公司的商品大概30天就可以全部賣出去一次，接下來是c公司平均33.5天就可以將存貨全部賣出去，可以說c公司雖然處於IT行業，但是b公司效率要比流通業的a公司還要優秀。最後是製造業的d公司，存貨周轉率是7.42趟每年，存貨大概49天就可以全部賣出去，在製造業來說，平均90天將貨賣出就已經達到了平均水準，而d公司卻只用了49天，已經表現十分優秀了。

總的來說，在存貨周轉率方面，b>c>a>d。

最後一個是應收賬款周轉率的實戰分析。

一般來說，應收賬款回收天數在15天以內的行業都稱為一手交錢，一手交貨的行業。所以大家可以看到b公司的應收賬款收現天數只有3.75天，而a公司是5天，它們都在15天以內，所以a公司和b公司都屬於一手交錢，一手交貨的行業，表現也非常優秀！

接著是d公司，44.95天就能夠收到應收賬款，以製造業平均90到120天才能夠收到貨款的情況來說，d公司的表現已經相當優秀；接著是c公司的66.2天就可以收到應收賬款，表現稍微差一點。

總的來說，在應收賬款方面的表現好壞依次是b>a>d>c。

然後我將abcd4家公司的現金佔總資產的比重，總的資產周轉率，存貨周轉率和應收賬款周轉率之間的比較，通過列表格如下：

通過表格，大家可以綜合看到這四家公司的營運能力，它們總的營運能力好壞我認為b>a>c>d。

首先各個方面來說，b公司都是最優秀的，其次是a公司，a公司唯一有一個缺陷就是現金佔總資產有點少，但因為a公司是屬於一手交錢，一手交貨的行業，往往不缺現金，接下來是c公司，c公司也有不足的地方，尤其是它的應收賬款比較多，這個也是需要注意的，但是相對來說c的綜合營運能力大於d，因為c公司的現金儲備比d公司多，c公司的總資產周轉率也比d公司大，並且c公司的存貨周轉率也優於d公司。