舉例說明其定義及風險度「什麼叫凈值型理財產品定義」

根據2018年4月發布的資管新規，銀行理財要打破剛性兌付，向凈值化轉型，投資者要自負盈虧。聽起來好像凈值型理財產品的風險很高，容易虧損，那麼到底什麼是凈值型理財產品？風險真的很高嗎？

過去銀行理財產品都是「預期收益型」的，產品有一個預期收益率，到期之後投資者基本上都能拿到本金和預期的收益，可以說這個收益率基本上就是固定的。

舉個例子：銀行發行了一款理財產品，期限是1年，預期收益率是4.5%，銀行從投資者那裡募集來資金之後就拿去投資，結果投資收益率不錯，達到了6%，產品到期之後，銀行向客戶兌付了本金，並且按照4.5%兌付了收益，多出了1.5%就算作是銀行的超額管理費。

假如投資結果不太理想，收益率只有4%，銀行還會給客戶兌付4.5%的收益，多給的0.5%銀行要從自己的賬戶中補貼。當然，大部分情況下，銀行都能拿到超額管理費，否則賠本的買賣誰也不願意干。

但凈值型理財要打破這種剛性兌付的模式，銀行把客戶的錢拿去投資，扣除一定的管理費之後，剩下的收益該是多少，投資者就拿到多少，如果虧了，投資者要自己承擔。銀行要定期披露產品的凈值。所以說，凈值型理財產品都不能保本，而且收益率都是浮動的。

舉個例子：銀行發行了一款凈值型理財產品，期限是6個月，估值方式是市價法，初始凈值是1，6個月後根據投資結果，在扣除銀行的管理費之後，產品的凈值變成了1.025，換算成年化收益率是5%。當然如果產品的凈值變成了1.01%，換算成年化收益率就是2%。

可以看出，凈值型理財產品的收益率波動比較大。

看到這裡，很多投資者可能還是不太了解凈值型理財產品，收益率不會算，而且覺得產品的風險太高。實際上，相對於預期收益型產品來說，凈值型產品改變的只是估值計價方式，並不代表著本金虧損的概率提升。

預期收益型的理財產品逐漸退出之後，現在很多凈值型理財產品的收益率都以「業績比較基準」來展示，也就是說銀行根據自己的投資方向，已經測算出來一個大概的收益率，最終的投資收益率會在業績比較基準附近上下波動。

如果產品的底層資產都是存款、債券之類的固收資產，那麼最終收益率和業績比較基準差別不會太大，浮動會非常小。但如果產品的底層資產中配置了少量權益類資產，比如未上市股權、股票、基金等，那麼收益率波動就會比較大。

由於銀行理財的客戶群體大部分風險承受能力都偏弱，所以即使銀行發行的是凈值型理財，大部分也都是穩健性比較高的固收類產品。

其實最簡單的辨別產品風險的辦法就是看風險等級，凈值型理財產品都不保本，PR1級產品都是現金管理類產品，即活期理財，PR2級產品的底層資產大部分都是固收類資產，安全性較高，PR3級產品可能會配置少量的權益類資產或金融衍生品，收益率波動會大一些，PR4級和PR5級產品基本上都是權益類產品，風險很高，考驗投資者的風險承受能力。