行業新一輪洗牌將至：極兔速遞68億收購百世快遞

靴子終於落地。

10月29日，百世集團和J&T極兔速遞（下稱「極兔」）共同宣布，達成戰略合作意向，百世集團將其在國內的快遞業務以約68億元人民幣（合11億美元）的價格轉讓給極兔。

轉讓完成後，極兔和百世都將開啟一個不一樣的故事。

對百世而言，要靠燒錢來維持的國內快遞市場已經變成公司的負擔，此次合作不僅讓百世甩掉了包袱，還能獲得一大筆資金來拓展新業務。

對於極兔來說，打開中國市場的大門只是第一步，要在這片紅海中站住腳跟，還需要大量的網點、人才、業務資源，「接盤」百世無疑是一條捷徑。

百世轉型

百世有意出售國內快遞業務的消息，在行業內流傳已久。

最近幾年，百世股價低迷，市值從IPO時的43.3億美元一路下滑至8.2億美元（截至10月29日收盤），國內快遞業務拖累是一個重要因素。

百世快遞自2016年正式更名以來，一直處於虧損狀態，2016-2021年虧損額分別為13.63億元、12.28億元、5.08億元、2.19億元、20.51億元，5年間虧損總計53.69億元。

2021年第二季度，百世集團的營收為為73.75億元，同比下降5%。百世集團在財報中稱，該減少主要是由於快遞和貨運業務部門的平均售價（ASP）下降，被快遞和貨運量的增長抵消了一部分。這意味著，隨著中國快遞市場價格戰的持續，百世的快遞業務在短期內看不到扭虧為盈的希望。

另一方面，國內頭部快遞公司之間的競爭已升級到基礎設施和服務質量層面，提升網點覆蓋率、增加自動化設備等等，成為每一家快遞公司繞不開的支出。

缺錢，成了百世集團發展的瓶頸。

根據百世集團的年報，2016年其總負債為39.62億元，資產負債率為59.62%；截至2021年第二季度，這一數據已攀升至175.06億元，資產負債率達95.21%。

而在同一時期，順豐的資產負債率為57.04%，圓通為36.2%，韻達為51.91%，申通為54.5%，中通僅為19.75%。

快遞諮詢機構雙壹諮詢總經理龔福照認為，在過去的幾年中，百世投入大量資金與其他企業在國內快遞市場展開競爭，但收效甚微，因此百世開始戰略收縮，賣掉國內的快遞業務，其實是在給自己減負。

他還表示，這筆交易換來的資本，可以用於發展百世的其他優勢業務。

從這個角度看，百世在集團總市值僅有8億美元的情況下，以11億美元出售國內業務，的確是一筆划算的買賣。

不過，放棄國內快遞業務這塊難啃的「骨頭」之後，百世將走向何方？

實際上，百世早已開始在供應鏈、快運、國際業務方面展開布局。百世集團創始人、董事長兼CEO周韶寧明確表示，此次與極兔的合作完成後，百世將集中精力和資源，進一步推動供應鏈、快運、國際業務的深度融合，打造國際化的綜合智慧供應鏈服務。

根據百世公布的2021年二季度財報，截至2021年6月30日，百世的快遞、貨運服務、供應鏈管理、全球業務收入在總營收中的佔比分別為58%、19%、6.5%、4.3%。雖然快遞業務仍佔大頭，但後三大業務的佔比均較去年同期有所增長，可見百世正在轉移業務重心。

以快運業務為例，百世今年4月份立下目標，2021年快運業務貨量超1100萬噸，同比增長32%；門店達22000個，同比增長25%；新開幹線超520條，新增投入幹線運力超1萬噸。

而在供應鏈方面，今年二季度，百世供應鏈通過一系列舉措使毛利率提高至9%，較上季度提升近4個百分點。

此外，百世也正在大力發展國際市場，尤其是東南亞地區。今年8月，百世藉助菜鳥，啟動了中國至泰國、越南、柬埔寨的全鏈路跨境直送服務；去年，百世同樣與菜鳥合作，開通了中國至馬來西亞、新加坡的跨境物流服務線路。

據百世今年8月公布的數據，今年二季度，百世在東南亞地區的包裹總量達3880萬單，同比增長140.7%；國際業務收入同比增長63.4%，跨境寄遞日單量已突破5萬單。

極兔「接盤」

雖然國內快遞業務已成為百世的負擔，但對於後來者極兔，「接盤」百世這一塊業務和相關資源，是在中國市場站住腳跟的捷徑。

極兔速遞於2020年3月正式進入中國，初期依託OPPO系原有網點、拼多多的巨大流量和不計成本的補貼，在通達系快遞巨頭的圍追截堵下迅速崛起，在不到兩年的時間內，成為快遞市場上不容忽視的一匹黑馬。

但是，靠價格戰換市場的打法終究不可持續，如何繼續擴大業務量、形成規模效應，是極兔眼下的當務之急。

目前，中通的日均單量約6300萬單，圓通為4248萬單，韻達今年第三季度的日均單量也突破了5100萬件。而根據業內消息，極兔今年的日單量穩定在2000-3000萬單，百世快遞日均單量約2500萬單，合併之後，二者的日均單量可達4000-5000萬單，與通達系的距離大大縮小。

另一方面，百世的快遞網路也是極兔當下急需的。

據百世快遞的官方數據，截至2020年12月底，百世快遞在全國擁有87個轉運中心，49000多個末端網點。不過，龔福照指出，百世很多網點跟通達系重合，而且一直存在管理問題，爆倉、倒閉等情況時有發生。

龔福照認為，百世由於資金不到位，在擴大產能、場地、引進設備等方面比較被動。但有資本支撐的極兔並不擔心這一點。

「在百世讓位之後，極兔可延續之前的擴張途徑，繼續擴大網路覆蓋率、產能等方面的投入，由此實現運力整合、成本下降的目的。」龔福照說。

極兔速遞執行總裁樊蘇洲也表示：「本次收購優勢互補，可以優化雙方在中國市場的末端網路布局，推進網路精細化運營。」

今年上半年，有消息稱極兔完成了一筆18億美元的融資，高瓴、博裕、紅衫等領投。9月份，《晚點 LatePost》再次爆料，稱極兔在春節前後開啟了新一輪融資，計劃融資額度為2.5億美元，這筆融資現已完成。如果消息屬實，現在的極兔可說是糧草充足，又拿下了百世的市場份額和網路資源，勢必會給中國快遞市場帶來一輪新的衝擊。

不過，企業整合也存在風險，極兔與百世在公司文化、企業管理、網點運營等方面能否成功磨合，仍有待時間證明。