這是通脹之下最好的資產：富國銀行

擔心通貨膨脹嗎？你應該這樣做——尤其是如果你持有錯誤的資產，並做空標普500股票。

在通脹時期，哪些資產是對的，哪些是錯的？富國銀行(Wells Fargo)研究了15種主要資產類別，並計算出在2000年以來的通脹時期，哪些資產表現最好，哪些表現最差。

這些發現很有啟發性。

歸結起來就是：通脹對石油和新興市場股票是有利的。在通貨膨脹上升期間，股票總體上也表現良好。但是，當通貨膨脹加劇時，你要為大多數債券的損失做好準備。

這是一個很好的提醒，如果有通貨膨脹的跡象，不要自動按下標準普爾500股票的賣出按鈕。

富國銀行全球投資組合和投資策略組的馬超（Chao Ma）在一份報告中表示，股票「作為一個整體，在通脹上升時期產生了令人印象深刻的回報，其水平大大超過了通脹的影響」。

如果你想知道在通貨膨脹期間該持有什麼，請記住一個詞：石油。

不是AMC娛樂的股票。但富國銀行發現，自2000年以來的通貨膨脹期間，油價上漲了40%以上。這無疑超過了標準普爾500等美國大型股票10%的通脹期漲幅。

石油在通脹時期的漲幅也超過了該行所關注的任何其他主要資產類別。油價在通脹時期的漲幅也大約是富國銀行研究的15種資產平均漲幅12%的三倍。

值得注意的是，投資者已經察覺到了這一點。跟蹤石油價格的主要ETF——美國石油基金(USO) 2021年迄今上漲了69.2%。這一漲幅也超過了其他任何跟蹤富國銀行分析的資產類別的ETF。

那麼，通脹時期的第二大資產類別是什麼呢？不是黃金，第三位是黃金(通脹期上漲16%)。富國銀行發現，新興市場股票在2000年後的通貨膨脹期間上漲了18%。

如果現在再次出現這種情況，可能還有一些上行空間。Vanguard FTSE Emerging Markets ETF今年僅上漲了1.8%。

*深入股票，在標準普爾500指數，然後退出*

通貨膨脹對標普500股票和其他股票有什麼影響？小盤股勝過大盤股。標普500成長型股票表現優於價值股。

這有點違反直覺，因為能源類股票通常包含在價值指數和交易所交易基金（ETF）中。然而，標準普爾500指數成份股在通脹時期僅上漲了8%。這幾乎是成長型股票12%漲幅的一半。價值股的回報率只有周期性股票16%漲幅的一半，周期性股票往往隨經濟的強勁而漲跌。

如果增長良好，小型股甚至更好。自2000年以來，在通貨膨脹時期，美國小型股上漲了15%。想必較小的公司提供的是難以替代的產品。

這給了他們一些定價權。此外，小公司通常比大公司發展得更快。

iShares Core S&P小盤股ETF今年表現搶眼：迄今上漲20.4%。

*重要的是：聰明應對通脹*

不要讓通貨膨脹的風險把你趕出標準普爾500指數的股票。或者一般的股票。雖然頭條新聞標題令人擔憂，但2000年以來的數據顯示，在通貨膨脹的情況下，股市仍能實現令人印象深刻的上漲。

如果你願意做一些功課，即使價格上漲，你也能找到市場領先的機會。

但話雖這麼說，你的債券可能會帶來一些痛苦。債券仍然值得作為多樣化的投資組合。而且，在通貨膨脹期間，投資級債券下跌5%也算不上一場災難。

不過，對於許多持有債券基金的投資者來說，通脹是一個警示。Vanguard Total Bond Market ETF今年下跌了超過3%。

「在當前經濟擴張和通脹上升的環境下，我們看好(股市)。」富國銀行的馬超表示，「它們提供了長期價格上漲和理想收入水平的可能性。」