談對煤價的影響「山西暴雨成災27座煤礦停產」

今年國慶假期，山西遭遇強降雨侵襲，多地降水量打破10月上旬紀錄。10月7日，山西降雨終於停歇，但預計8-9日山西仍有一次降水、降溫和大風天氣過程。

受暴雨影響，截至10月4日8時，山西共轉移10704名群眾，停產煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業7家，停工在建工程231個，關閉景區74個。

這輪強降雨對煤炭保供和價格影響如何？

有機構表示，國慶節期間，山西因防汛需要，二十餘座煤礦關閉，恐在節後造成更大的缺口預期，雖有零星進口到港煤炭，但效果還有待觀察。

此外，美股昨夜V型反轉，港股今日收漲超3%，創7月29日以來最大單日漲幅，A股明天怎麼走？能否迎來開門紅？

山西多地降水量破10月上旬紀錄

停產煤礦27座

據中國天氣網報道，10月3日以來 ，山西降雨顯著增強。監測顯示，2日20時至6日20時，忻州南部、呂梁、太原、陽泉、晉中、臨汾、長治累計雨量突破100毫米，其中臨汾北部、晉中西南部等地突破200毫米，省會太原也達到203毫米，雨量極大。其中，太原、陽泉、臨汾、長治、呂梁、晉中大部分地區都創下了10月上旬累計降雨量紀錄。強降雨導致多地出現內澇、地質災害、洪水等災情，山西省已啟動地質災害Ⅲ級應急響應。

據央視新聞10月4日從山西省應急管理廳了解到，山西陸續發布了地質災害、山洪災害氣象風險和暴雨等預警。為此，山西有關部門加強檢查巡查、強化轉移避險和應急準備。截至10月4日8時，山西共轉移10704名群眾，停產煤礦27座、非煤礦山99座、危化企業7家，停工在建工程231個，關閉景區74個。

10月7日，山西降雨終於停歇，但山西省氣象台最新預報顯示，下午至夜間，山西省北中部晴天間多雲，南部多雲。預計8-9日山西有一次降水、降溫和大風天氣過程，全省最高氣溫為11～17℃。

這輪強降雨對煤炭保供和價格影響如何？

分析稱：對後續保供影響明顯，煤價或仍維持高位

據期貨日報報道，廣州期貨金屬組組長許克元表示：

• 在暴雨影響下，27座煤礦緊急停產，這對後續煤礦保供有明顯影響。近期，山西承擔14省市煤炭定點保供，涉及保供量5500萬噸，從發布暴雨藍色預警地區來看，預警地區主要集中在長治及臨汾。由於10月4日至10月28日大秦線將進入檢修期，公路汽運作為鐵路運力不足時的運力補充將發揮重要作用，然而當前國內主要煤炭外運路線長治—邯鄲、長治—安陽汽運路線將在暴雨下受到影響，其中河北地區保供將受到影響。
• 儘管當前煤炭保供常提、保障煤管票供應充足，國家發改委也明確禁止「一礦事故，整區停產」的，但三大主產地在安檢仍趨嚴、增產速度較緩慢的現狀下，產地供應仍偏緊。進口煤方面，近日我國浙江已收到首批來自哈薩克的高卡煤炭，然對比我國主要進口國印尼、俄羅斯的煤炭進口量而言僅有微量補充。印尼方面，在DMO政策及疫情影響下出口量受限，加之其煤炭主要進口國之一印度近期電廠燃煤也嚴重短缺，後期我國從印尼進口煤炭或難有明顯增量。
• 近期我國各省出台限電政策以緩解電廠用煤壓力，且當前已過往年用煤峰值，電廠日耗量呈季節性下降，然我國煤炭生產企業庫存、全國港口庫存及沿海港口庫存均處歷史低位，在冬儲期間下游需求將較堅挺。當前煤價已突破往年高值，政策風險增加，現貨方面近期存在拋貨止盈情況，但近期供應仍偏緊，在運輸受天氣及大秦線檢修影響或有所受限、需求仍較堅挺下，煤價或仍維持高位。

申銀萬國期貨動力煤分析師李公然表示：

• 10月6日，山西和陝西受到降雨導致的山體滑塌影響，部分高速路段運輸受限，影響了煤炭的正常拉運。山西部分煤礦受此影響而停產，短期內將對地銷的供應量形成一定抑制，支撐區域內坑口價格偏強運行。
• 後期來看，在北半球逐步進入供暖季的背景下，石化能源緊張的供需格局短期內仍將延續，國內外價差也對內貿煤價形成支撐，煤價整體依舊易漲難跌。但需要警惕的是，近期針對冬季用煤保供穩價的一系列措施開始兌現，內產煤的增量也將對已處於歷史高位的煤價產生一定製約。

A股節後怎麼走？

機構稱有可能迎來開門紅

截至10月7日收盤，香港恒生指數收漲3.07%，創7月29日以來最大單日漲幅；恒生科技指數大漲逾5%。

盤面上，科技、醫療、地產、工業板塊漲幅靠前。美團漲近10%，快手、網易漲超8%，阿里巴巴、中國平安漲超7%，京東集團、騰訊控股漲超5%。

從情緒來看，香港市場的情緒大概率會傳導至節後的A股。也就是說，香港市場大漲以及板塊的表現大概率會映射到A股市場。但也會有些不同。

節前，A股市場的資金基本上還是在煤電裡面，炒的是缺煤少電的邏輯，而隨著山西關閉27座煤礦，缺煤的預期可能並不會太快弱化。

有機構表示，國慶節期間，山西因防汛需要，二十餘座煤礦關閉，恐在節後造成更大的缺口預期，雖有零星進口到港煤炭，但效果還有待觀察。進口蒙煤方面，後期蒙煤增量難度依然較大，對高價焦煤相對有支撐。後續重點關注粗鋼壓減進度，影響雙焦需求的程度，以及動力煤保供政策是否能帶來配煤供給增加。今天港股市場能源板塊整體殺跌，但可能並不意味著A股也會這麼走。

隔夜外盤方面，投資者認為美國債務上限僵局可能將出現轉機，美東時間周三，美股上演了「V」型走勢，三大股指盤中跌幅一度都超過1%，收盤全部轉跌為漲，但是漲幅都在0.5%以下。主要原因是投資者認為美國債務上限僵局可能將出現轉機。

消息面上，美國參議院共和黨領袖麥康奈爾周三提議：允許緊急債務上限延長至12月，以避免國家出現債務違約和經濟危機。

另外，從市場整體的格局來看，雖然天然氣隔夜回調較大，但通脹預期（甚至滯脹預期）可能並不會很快消失。

彭博大宗商品現貨指數本周一上漲1.1%，突破2011年創下的前紀錄高位，並較去年3月創下的四年低點上漲了90%多。該指數跟蹤23種能源、金屬和農作物期貨合約。

穆迪最近表示，全球勘探與生產（E&P）企業的行動表明，2022年的（石油）消費將繼續受到限制。大型勘探與生產（E&P）企業都將在2022年前控制（石油）產量。值得一提的是，美國10年期國債在國慶期間已經飛升至1.5%上方。

展望A股走勢，中信證券研報認為，預計10月基本面預期和相對估值均處低位的價值崛起，四季度行情啟動。政策協調效果顯現後，預計市場對經濟的悲觀預期會明顯好轉，四季度經濟邊際上好於三季度，這是年末A股行情的基石，國內宏觀流動性會繼續保持合理充裕，季初機構調倉效應驅動資金向低位價值轉移，基本面預期和相對估值均處低位的板塊配置價值更高。

綜合而言，節後A股市場有可能迎來開門紅，但經濟中存在的問題並未得到根本解決。後續全球的貨幣政策如何抉擇，仍有待進一步觀察。市場的風險可能更多地在十月中下旬釋放。