附精銳教育銷售業績及其市盈率「2020北大精銳學法價格」

鯨媒體訊（文/小漁）11月23日，精銳教育發佈了截至2020年8月31日的2020財年第四財季及全財年未經審計的財務業績。財報顯示，精銳教育2020財年Q4凈收入10.11億元，同比下降22.9%；凈虧損為1.64億元，而去年同期的凈利潤為8725萬元。2020財年，精銳教育凈收入為34.39億元，同比下降13.9%；凈虧損為人民幣7.25億元，去年同期凈利潤為2.45億元。

（1）業績關注點

第四季度：

. 現金銷售總額為10.48億元，環比增長45.3％；

. 凈收入為10.11億元，環比增長35.7％，超過了指導區間的高端9億元到10億元人民幣；

. 平均每月學生人數為171297，比上一季度增長6.8％，比去年同期增長8.0％；

. 精銳個性化業務的凈收入為7.92億元，環比增長44.7%，占本季度總凈收入的78.3%；

. 精銳幼兒教育業務的凈收入為1.40億元，同比增長8.5%，占本季度凈收入總額的13.9%；

. 精銳在線現金銷售7200萬元，比上一季度增長22%，占該季度現金銷售總額的8%；凈收入為5200萬元，環比增長13%，佔總凈收入的5%；

. 作為精銳線下業務的補充「外賣服務」OMO模式，第四財季平均每月學生註冊總數為15024名，環比上升15.1%。

2020財年業績：

. 現金銷售總額為36.71億元；

. 凈收入總計34.39億元，同比下降13.9%；

. 運營成本和支出為38.23億元，同比增長1.5%；

. 銷售費用為人民幣8.87億元，比去年同期增長3.7%；

. 歸屬於精銳教育的凈虧損為7.25億元；

. 學生每月平均入學總數為170995，比上一年增長8.0％；

. 截至2020年8月31日，共有480個學習中心，比一年前的432個學習中心有所增加。

（2）業績變化原因

2020財年Q4期間，精銳進一步確立高端輔導戰略。精銳教育董事長兼首席執行官張熙表示：「未來5年，精銳高端輔導戰略將從三個方面支撐精銳高速增長：首先，持續推出創新產品並通過不斷地提升高端教育服務來獲得溢價；其次，聚焦重點城市來擴大市場份額，持續校區升級從而提升高端學習體驗；第三，高端品牌打造來獲得消費者認可。」

精銳教育集團董事兼首席財務官及首席戰略官左鴻剛表示：”受到疫情影響，預期的利潤率提升將推遲幾個季度。現在，隨着運營逐步恢復正軌，售價提升和經營槓桿效應顯現，預計經營性利潤率將在2021財年下半年恢復到疫情前水平, 開啟利潤率擴展的階段。在過去的第四財季，精銳的毛利潤率下降主要是因為疫情的一次性收入下降導致，同時因加大了優秀師資投入和升級學習中心也提升了成本。此外，在第四財季，精銳也戰略性地增加了市場費用來追趕校區復開後的新簽進度，推動強勁的現金銷售增長。”

（3）未來展望

根據最新估計，精銳教育方面預計2021財年第一季度的凈收入為6-7億元，因為9月至11月是傳統的個性化輔導服務淡季，而最近的新學生和現金銷售增長通常需要1-2個季度轉化為營業收入。公司預計全年收入將超過2019財年水平。

（4）市值和市盈率

截至美東時間11月23日美股收盤，精銳教育股價為3.95美元/股，總市值為6.35億美元，市盈率（TTM）為虧損，市盈率（靜）為17.00。