黃金未來走勢成謎「金價大漲有銀行金條庫存將賣完」

近期受俄烏局勢影響，資金避險情緒升溫，黃金價格走高。

中國證券報調研北京、成都多家金店、銀行和典當行發現，在「買漲不買跌」的心態影響下，黃金產品更暢銷了。

黃金價格創下一年來新高

2月24日，COMEX黃金最高觸及1976.50美元/盎司，創近一年以來新高。2月28日，黃金價格依然表現強勢。

據中國證券報報道，成都周大福專賣店工作人員表示：「2021年黃金飾品價格最低為每克460元左右，今年受俄烏衝突影響，金價出現上漲，但還沒有達到前期高點。2020年新冠肺炎疫情期間，黃金飾品價格最高達到600元/克。」

金條價格也在穩步上漲中。位於成都一環路上的交通銀行工作人員表示：「之前金條價格為每克380元左右，近期出現上漲，目前在每克390元左右。」

位於成都市中心的中國銀行工作人員稱：「當前金條價格的實時報價是每克400元，是2022年以來的高點。」

在「買漲不買跌」的心態影響下，金條更為暢銷。中國銀行的工作人員告訴記者：

「近期金價上漲後，買金條的人特別多，我們的庫存都要賣完了，已經補了幾次貨。買金條的客戶主要是中老年人，他們有閑錢就會來買一點放着。」

黃金回收價格隨之上漲

黃金價格一路走高，也影響了黃金回收價格的走勢。中國銀行的工作人員表示：「目前我們金條回收價格是每克380元左右，比之前略有上漲。」

周大福專賣店工作人員稱：「現在黃金首飾的回收價格是每克360元，金條的回收價格要高一些，每克是380元。受俄烏衝突影響，近期黃金價格出現上漲，回收價格也比2021年有一定上漲。」

北京華夏典當行一位員工表示，近期黃金回收價格出現明顯上漲，2月之前一直是每克350多元，到2月28日每克回收價已經達到381元。這也導致最近典當金條的人數比以前增多。

後市金價或波動加大

由於多種因素交疊，2022年機構對於黃金走勢的判斷產生了巨大的分歧。不過從主要影響因素來看，主要是集中在兩方面。一是美聯儲的加息力度，由於美國通脹形勢嚴峻，市場普遍預測今年的加息次數會在四次，每次25個基點，如果加息力度超過這兩個指標，會對黃金價格形成較強的壓制；其次則是相關地緣摩擦，特別是美國直接參与的國際事件往往會對黃金產生積極影響。

廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛對21世紀經濟報道記者表示，黃金未來的走勢確實是撲朔迷離。「此前我們預測黃金會在1700美元/盎司到1900美元/盎司一線寬幅震蕩，有更悲觀的預測則認為會跌穿1700美元/盎司，但是隨着全球局勢多變，黃金突然成了「香餑餑」，不過我們認為目前黃金暫時性地出現反彈，建議客戶採取短線策略。一旦國際局勢轉向，黃金可能會出現較大幅度的回調。」

不過高盛卻指出，黃金最重要的兩個驅動因素是「憂慮」（投資需求的驅動因素）和「財富」（新興市場購買力的驅動因素）。雖然美國的實際利率通常是憂慮情緒的晴雨表，但在貨幣刺激期間，其信號能力在經濟周期的後期會失效。相反，市場對衰退風險的評估會是衡量市場情緒更好的指標。基於美國經濟放緩的預期和市場對經濟衰退擔憂的加劇，高盛預計，到2022年底黃金ETF的增持量將增長至每年300噸。同時，新興市場以美元計價的GDP預計將增長10%，高盛認為，黃金12個月後的價格將為2150美元/盎司。

「近期的交易策略都採取日結，拉升或者跳水都是瞬間產生，不管是做空還是做多，難度都很大，操作進退兩難。不過我認為短線會維持高位。」貴金屬資深投資人林榮表示。

避險資產表現迥異

在國際金融市場上，黃金被譽為最佳的避險資產，原油被譽為「黑色黃金」，比特幣被一些人視作「虛擬黃金」，美元也不失為較為理想的資產，然而在龐大資金池面前，這些「安全資產」數量較少，而且表現迥異。

首先，黃金依然為理想的避險資產。黃金與標準普爾500指數的相關係數為-0.6339，說明黃金市場與股票市場的變化方向相反，即股票上漲時黃金價格下跌，股票下跌時黃金價格上漲。黃金波動率為0.81%，具有較強的穩定性，其收益高於主要股票市場。

其次，原油具有很好的避險功能，與標準普爾500指數的相關度為-0.7630，雖波動率較高，但收益率高達19.52%。不過，原油價格反映了國際能源危機和地緣政治因素的特殊情況，這段時期的行情或許不可複製。從相關度和收益看，持有美元是不明智的選擇。

最後，被投資業界一些大咖們視為可與黃金媲美的比特幣令人失望，並不具備保值功能。當科技股處於頹勢時，名人效應（如埃隆·馬斯克）減弱，比特幣與標準普爾指數的相關性為0.6758，兩個市場的變化方向相同：比特幣價格跟股票市場節奏同向變化。據21記者計算比特幣的貝塔值為1.61。換句話說，標準普爾指數每上漲1%，比特幣就上漲1.61%，而標準普爾指數每下跌1%，比特幣就跌去1.61%。1月3日至2月25日，比特幣下跌了15.09%，其跌幅略高於納斯達克指數。除此之外，比特幣波動率較高，不宜充當避險資產。