公安介入：寧王報警背後的投資啟示

被投資者稱為“寧王”的寧德時代，再次成為市場焦點。

春節以來，寧德時代各種負面接踵而至，市值蒸發近2400億元。對於大跌，媒體分析認為，幕後有3大推手。

這個周末，寧德時代出手報案，公安機關迅速介入。對於被制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等種種謠言，寧德時代做出澄清。

連續深跌之後，寧德時代的市盈率仍居114倍高位。另一方面，它的業績依舊靚麗，同時，絕大多數機構仍然給予了買入或增持評級。

（圖片來自海洛）

// “寧王”報案，公安機關已受理 //

2月13日中午，寧德時代緊急發布聲明澄清。

寧德時代聲明稱，近期網絡平台相繼出現寧德時代被制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發市場誤解曲解，影響企業聲譽，謠言無事生非，毫無根據，性質惡劣，寧德時代2月12日已向公安機關報案，將對造謠者依法追究法律責任。

（圖片來自寧德時代官方微信截圖）

寧德時代有關負責人對上證報記者確認，關於惡意謠言的報案屬於屬地報案，目前已經被公安機關受理。

此外，特斯拉有關負責人2月13日對上證報記者回應稱，和特斯拉談崩，確實不屬實。

// 謠言內容和發布時機十分敏感 //

上證報援引券商人士分析，逼得“寧王”報警，主要是由於謠言的內容炮製和時機選擇都十分敏感，“影響極其惡劣”。

春節後的第一周，寧德時代的股價一路走低，市值蒸發近2400億元。

隨着股價的調整，市場也開始出現一些傳聞。尤其是本周末，關於“C（寧德）與T（特斯拉）價格談崩”的相關傳聞開始擴散。

“寧德時代是創業板市值最大的公司，也是目前A股市場關注度最高的股票，持續下跌已經引起投資者的普遍憂慮，這個時候造謠的破壞力巨大！”前述券商人士表示。

謠言還選擇了與特斯拉合作這一敏感點。據公開信息，寧德時代的主要客戶包括特斯拉、蔚來、小鵬、上汽、一汽等各大車企。其中，在寧德時代2021年的總訂單中，特斯拉的總裝機量達到了13.91GWh，佔到寧德時代去年總訂單額的20%。

此外，由於原材料等價格的持續上漲，寧德時代也有漲價的訴求。

“商業談判本身是屬於高度機密的，兩家公司都不會泄密，造謠者純屬別有用心。”有券商人士分析。

// 遭首席罕見看空 //

無獨有偶，在傳聞四起時，2月11日，一篇名為《寧德時代還能跌多少？一個定量分析視角》的研報刷屏，署名作者是首創證券首席經濟學家韋志超及宏觀研究員王蔚然。該報告在其個人微信號和首創證券研究同時發布。

證券時報報道對此分析稱，該研報在 A 股市場引發軒然大波，首席經濟學家親自下場點評個股，這在行業極其罕見。

研報的主要觀點是，2021 年貴州茅台的走勢與 2022 年寧德時代的走勢有較強的相似性，參考貴州茅台的走勢來看，寧德時代短期可能並未見底，逢高出貨是優選。通過擬合，該研報判斷寧德時代的調整可能並未結束，未來可能仍有 20% 下跌空間。

公開資料顯示，韋志超現任首創證券首席經濟學家。歷任國泰君安、華夏基金、安信證券等機構任宏觀研究負責人。

不過很快，韋志超在個人微信公眾號火速刪除了該篇報告。原定於11日晚間20時舉行的“看跌”寧德時代電話會議也臨時取消，主講人正是韋志超。

// “寧王”大跌，幕後有3大推手 //

2月11日，寧德時代收跌5.43%，報489.99元/股，最新價已跌至年線位置。至此，寧德時代節後跌幅達到17.32%，市值蒸發近2400億元。

以2021年三季報，該股股東13.42萬戶計算，寧德時代股東戶均損失達到178.23萬元，且最新價較2021年12月高點回調幅度已達到29.19%。

上周北向資金累計凈買入10.05億元，凈買入額度居於前三位的是中國平安、招商銀行、紫金礦業，凈買入金額分別為31.31億元、23.91億元、22.30億元。

凈賣出金額居於前三位的分別是寧德時代、隆基股份、贛鋒鋰業，凈賣出金額分別為19.88億元、15.38億元、9.17億元。

寧德時代自去年12月2日股價創歷史新高以來，震蕩下跌40多個交易日，這家新晉的“創業板一哥”市值由最高點的1.6萬億元（2021年12月2日）跌至當前的1.2萬億以下。

事實上，就在寧德時代股價創新高不久，就曝光了海外最大中國基金安聯神州減倉寧德時代，北上資金開年以來也有一定減倉，海外含“寧”ETF最近也因為寧德時代的殺跌，紛紛遭贖回，不過槓桿資金依然選擇加倉。

據證券時報報道，根據市場主要觀點，寧德時代下跌主要有以下原因：

其一、受上遊動力電池價格上漲影響，新能源整車企業持續上調價格，核心客戶或“出逃”；

其二、新的儲能解決方案出現，或對寧德時代的市場佔有率造成衝擊；

其三、海外央行進入加息期，可能對高估值板塊產生壓制。

// 不必過於悲觀 //

儘管國家2022年的新能源補貼會比2021年降低30%，但從整體來看，各界普遍認為，2022年新能源車市場整體仍將保持高增長態勢。

機構認為，新能源汽車市場已從政策驅動轉向市場驅動，補貼退坡對新能源汽車整體市場增長影響有限。

寧德時代在春節前最後一個交易日，公司發布2021年業績預告，凈利潤增幅1.51倍至1.96倍。機構預測其2022年、2023年凈利潤增速或連續2年下滑，分別為80%、44.76%。

從公司最近幾年的業績表現來看，保持着較高的業績增速，此外，當前對新能源汽車的發展依舊維持較大的扶持力度，這也進一步提振投資者對公司未來發展的預期。

// 多數機構仍看好 //

儘管首創證券首席宣布看空寧德時代，但是多數機構對其未來走勢仍樂觀。

近30天內，有10餘家研究機構發布研報，絕大多數機構都給予了寧德時代買入及增持的評級，另有一家機構給予強烈推薦評級。

瑞銀髮布研究報告稱，寧德時代已經迎來買入機會，目標價格700元。在業績方面，瑞銀認為，寧德時代2021年財報高於普遍預期30%到40%，2022年仍有很大上升空間。

華鑫證券近期認為，整體來看，公司業績表現搶眼，全球市佔率顯著提升，通過技術、產品迭代、成本優勢等多維度持續鞏固其全球動力電池的領軍地位，公司有望憑藉其強大的技術、成本優勢將繼續引領行業。預計公司2021年鋰電池出貨量約130GWh，2022年有望實現翻倍以上增長。

野村東方國際認為，寧德時代業績高速增長的主要原因是全球電動車/能源儲存系統的滲透率提升，以及公司有效的成本費用控制。全球電動車市場在2022年將維持強勁增長態勢，而公司將繼續佔據市場領導地位，維持對公司的增持評級，並上調目標價至722元/股（此前為700元/股），對應60倍2023年EPS。

招商證券表示，公司正處於全球擴張階段，資產負債表強悍，以公司嚴格於同業的會計與財務政策（如折舊、售後服務費等），未來利潤率仍有望保持穩定。維持“強烈推薦-A”評級和目標價為680-740元。