国际货币有什么特点，我想问，达到什么要求就可以成为国际国币了？日元现在还是国际货币吗？

历史回顾

贸易立国的战略推动了20 世纪50 年代中期至70 年代初期日本经济的高速增长， 经济总量和生产率迅速上升。在此期间，政府对日元管制也逐渐放松。1964 年日元实现了经常项目下的自由兑换。1965 年开始，日本贸易收支开始出现顺差，且幅度越来越大，同时资本输出也明显增加，并很快成为资本输出国，日元呈现日渐强势之态。但由于布雷顿森林体系下的汇率安排的灵活性较差，因此360 日元对1 美元的基准汇率一直维持到1971 年。此后的两次美元危机中，日元与德国马克表现坚挺，开始成为公认的硬通货。

日本从主观上积极推进本币国际化的进程，具体表现为：

1、积极地发展以日元计价的金融市场。这方面具体包括：（1）在国外发行日元债券。20 世纪80年代中期，日本债券市场已发展到能够与欧美债券市场相比较的程度。（2）以日元计价的中长期对外贷款。主要是日本对发展中国家的放贷中，但作为负债资产，日元的长期升值趋势意味着债务负担加重。因此，以日元计价的对外贷款数量受到了制约。（3）国际投资者进入日本的股票市场。国际投资者大量投入日本股票市场；同时，日本股票市场也以存款单的形式向世界各地的投资者提供新型股票。

2、将日元纳入外汇储备，作为储备资产使用。由于日元坚挺，从20 世纪70 年代，以尼日利亚为先，日元开始作为储备资产被其他国家持有；至1984 年日本采取重要的自由化措施后，日元已成为美元和马克之后的第三个重要的储备货币。

3、国际贸易中的计价货币。日本政府在进、出口信贷方面采取了措施加强日元的结算功能，其中出口以日元计价的比重，20 世纪80 年代初为20%，80 年代中期达到40%左右。但事实上，该比例与当时欧美主要国家相比仍然较低；更重要的，在进口方面，以日元计价的交易并没有伴随日元的国际化而有任何进展，即使在1985 年日本的进口贸易只有约3%使用日元结算。此后，日元在进口贸易结算中的比重虽然有显著的上升，但其比重一直低于出口的情况。与同期的其他关键货币国家相比较，日元在贸易结算中发挥的作用是相当疲弱的。这在后文中继续有展开的分析。

由此可见，日元的国际化，在金融领域方面的发展相对于国际贸易方面要更为顺利。在上述几个方面因素的影响下，日元走出了一条奇特的国际化之路：（1）在日元国际化的初期（从20 世纪70 年代到90 年代中期），金融市场领域发展相对快于国际贸易领域、价值贮藏功能地位相对强于贸易中的载体货币地位。（2）而在此之后（20 世纪90 年代中期以后），尤其是1998 年日本推行“东京大爆炸”的金融自由化改革之后，日元的国际化地位反而出现了一些倒退。例如，在国际储备构成当中，日元的比重出现了显著的下降。

人民币要成为国际货币在以下几个方面还欠缺：

与日元的情况相比，人民币在跨境贸易结算中遭遇的困难将会更为严重，这将在短期内严重限制人民币国际化在贸易领域有所作为，并将在长期中影响人民币国际化进程的稳健性。同样从贸易结构的角度来看，影响中国外贸企业采取依市场定价（PTM）行为的主要因素有以下几个方面，这些因素将导致人民币贸易结算的推进面临困难：

（一）中国的进口商品贸易结构中，国际大宗商品占比同样较高。一直以来，大宗商品在中国的进口贸易中占比在40%上下波动，在2001 年前后有显著下降，但此后随着国际市场原油、铁矿石等商品的价格上涨和进口数量增加，其占比又开始呈现出上升趋势。2007 年的比重略高于36%。这就意味着，在总体的进口贸易中，36%的部分将首先被确定使用美元进行结算，只有其余部分才有可能使用人民币结算。尽管这个比例低于日本的情况，但是考虑到后文所附的几个额外考虑，则中国的情况仍然不容乐观。

（二）中国企业自身的产品定价权（Pricing Power）较弱。在对外贸易中，以何种货币进行结算，关系到交易双方的汇兑成本、汇率风险等利益问题，由贸易结算货币的改变所带来的上述财务成本，都将被理性的交易双方所考虑。因此，贸易结算中的货币选择问题，从本质上来讲，就是一个交易双方定价权的权衡。最后的贸易结算币种选择，必然是倾向于定价能力更强的交易参与者，而定价能力较弱的交易者将承担更多的汇兑成本和汇率风险。2008 年第2 季度，中国人民银行进出口额前18 位的省（市）1121 家外贸企业进行的调查结果显示：中国出口企业在产品定价权方面处于弱势。完全没有定价权的企业数量约占10%，定价能力较弱的企业占47.4%，只有剩下四成的企业具有较强的定价能力———而这部分企业中又有相当的数量是外资企业。这些外资企业通常是其母公司在中国的分支机构。对于这部分企业而言，除非是将资金使用于中国的经营活动，否则使用人民币进行贸易结算的益处也并不明显。

（三）中国的加工贸易在外贸中占比很大。加工贸易，一般以“两头在外”和“低附加值”为特点。虽然这部分商品最终是由中国出口，但是，从增加值的角度看，这类商品的主要生产环节并不在中国。也就是说，在中国企业进行加工这个生产环节所产生的成本开支占比甚低。在此情况下，对于外国生产商而言，对加工贸易的进、出口环节同时使用外币计价和结算，既能减少汇兑成本，又能起到类似对冲的作用从而规避汇率风险。因此，占比较高的加工贸易，意味着人民币贸易结算的可能空间进一步受到了挤压。中国的加工贸易在总体外贸中的比重，在近些年来达到历史的高位然后趋于稳定。目前，进出口贸易中的加工贸易比重，分别达到约40%和50%的水平。

从总体上来看，虽然上述三个方面的因素有重叠的情况，例如：一个定价权很弱的出口企业，也可能同时是一个从事加工贸易的企业。尽管如此，与日本贸易结构特点主要反映在进口大宗商品比重较高相比，中国的贸易结构将会对人民币国际化制造更多的障碍。并且，鉴于日元在贸易结算职能和外汇储备职能方面的历史表现，中国也很有理由对人民币国际化的未来所可能具有的波折性表示同样的担心。